尽管东方海皇开出“天价”，但不断加入的竞购者，令赫伯罗特收购案蒙上了一层诡谲浓厚的迷雾。　

　　今年伊始，赫伯罗特自母公司TUI集团独立的传闻不绝于耳。作为全球排名前五位的集装箱班轮公司，赫伯罗特拥有悠久的历史以及成熟的经营体系，因此，其独立事件将会成为班轮业又一桩具有重大影响的事件。　

　　独立命运不可避免？　

　　近日，赫伯罗特母公司TUI集团在一份声明中称：“我们将考察拆分、合并、撤资等所有的可能性。”TUI集团表示将综合考虑股东、债券持有人与雇员的利益。　

　　TUI集团是欧洲最大的旅游集团。上世纪九十年代中期，TUI集团与其前身Preussag AG进行重组，决定以旅游业为核心，进军发展强劲的服务业市场，业务集中在旅游和海运。在仅仅数年的时间内，这个拥有约5万多名员工的集团公司经历了一系列的结构重组，而这样规模的变动一般情况下是要几十年才能够完成的。从此，这个工业联合企业转变成为现代化创新型旅游集团，一举成为欧洲旅游业的佼佼者。1997年，TUI集团以一个强有力的合作伙伴的形式收购了赫伯罗特及其连锁旅行社、航空公司及全球物流服务。　

　　2005年8月，为增加运力降低成本开支，TUI集团以20亿美元收购了加拿大CP轮船公司，这笔交易帮助赫伯罗特成为全球前五强的集装箱班轮公司。　

　　然而，就是这笔交易，成为赫伯罗特独立的导火索。据悉，赫伯罗特在收购CP轮船后，在业务重组和整合上的费用高达1.14亿美元。而近几年的集装箱班轮市场的运力大增，市场竞争越发激烈，燃油成本急剧上升，而运价却徘徊不前，导致赫伯罗特业绩不佳，拖累母公司TUI集团。与此同时，TUI集团大股东的变化，也使得航运业务独立逐渐成为现实。　

　　争夺战已经开始　

　　据公开消息称，新加坡东方海皇集团已经正式向TUI集团报价收购赫伯罗特，首次报价估计在9.5亿-11亿美元之间。据悉，东方海皇认为TUI集团的收购计划太过复杂，考虑到目前正处于信贷收紧时期，没有哪个投资者能在短期内筹得收购所需的大笔资金。因此，东方海皇对自己的这份报价信心十足，并不担心其他有兴趣的投资者。　

　　尽管东方海皇信心满满，但其还是有可能遇到班轮业巨头马士基的挑战。尽管目前市场认为，马士基不会有兴趣去收购赫伯罗特，因为马士基自收购铁行渣华后面临的问题太多。但近期马士基班轮高层却表示，公司不排除收购赫伯罗特的可能性。据这位马士基高层预期，集装箱航运市场的并购还将继续。他认为，当前集装箱市场的分散度仍然很高，只有当市场运力越来越集中于少数班轮公司后，市场才会变得稳定。与此同时，加拿大Seaspan公司首席执行官王友贵近日透露，中国两大航运巨头中远集团和中海集团也有意加入收购行列。　

　　但显然，围绕着赫伯罗特的收购行动，不仅仅只是班轮公司之间的较量。6月2日，东方海皇的股价下跌，结束了之前良好涨势，原因何在？市场有消息指出，瑞典的养老基金Alecta将与他人联手竞标赫伯罗特。　

　　赫伯罗特是一家历史悠久的德国企业，在面临被出售的时刻，TUI集团的员工代表会已明确表态将坚持要求把赫伯罗特的总部留在汉堡。近日，德国汉堡州政府做出姿态以支持在赫伯罗特的问题上寻求一个本地的解决方案。据悉，汉堡州政府已加入了新成立的Verwaltung Hamburgische Seefahrtsbeteiligung Albert Ballin公司，而该公司将参与对赫伯罗特的投标。据了解，新公司是由Kuehne Holding发起设立的，Kuehne Holding的两个单一股东为Kuehne+Nagel主席Klaus Michael Kuehne与汉堡的M。M。　Warburg银行。据悉，已有数位潜在的投资者与公司取得了联系。Warburg银行则表示手头有足够的有兴趣的投资者，但拒绝透露进一步信息。目前，该公司正与TUI集团董事会及大股东展开讨论，评估赫伯罗特作为一个独立的公司并把总部留在汉堡的可能性。　

　　未来的走向　

　　我们把争夺赫伯罗特的力量分为班轮企业和非班轮企业，以此来探讨赫伯罗特未来的走向。　

　　保持独立经营　

　　赫伯罗特日前公布了2008年一季度业绩，营业收入同比增长了2.4%，达到15.1亿欧元，税前经营利润收入为2 400万欧元，而去年同期亏损3 300万欧元。赫伯罗特表示，公司经营层正致力于全面提升运价水平。由于公司大西洋航线表现不佳，赫伯罗特的箱运量基本与去年同期持平，低于预期。　

　　这样的经营业绩，证明了赫伯罗特的潜力。只是不知道在未来赫伯罗特是否还能保持这样的独立经营呢？　

　　业界普遍认为赫伯罗特是一家典型的保守公司。但是，它的专业精神为业界所公认，这一点已经在它收购CP公司时的行为表现出来。赫伯罗特的特点是锱铢必较的成本管理、强大的赢利管理和专心致志的利润追求。赫伯罗特不打算把精力转到经营码头上，也不会被物流所吸引。赫伯罗特的谨慎和保守来自于比其他竞争者更长时间的经营。　

　　毫无疑问，一旦收购赫伯罗特的是非班轮企业，赫伯罗特作为独立公司将会被保留。赫伯罗特一百多年的经营历史使得其将保持一贯的经营理念，对于班轮行业的影响将不大，对于其他竞争对手而言，赫伯罗特只不过是换了一个新东家而已，其他一切也许都可能照旧。　

　　影响班轮业格局　

　　若东方海皇或者是其他的班轮企业成功收购了赫伯罗特，那无疑将是近两三年班轮行业最为重大的事件之一。　

　　若东方海皇成功收购赫伯罗特，则有可能将旗下的班轮公司总统轮船与之合并。由于赫伯罗特与总统轮船分属伟大联盟与新世界联盟，他们的合并无疑将对两大联盟都产生重要影响。　

　　目前，伟大联盟由赫伯罗特、马来西亚国际海运、日本邮船及东方海外组成，新世界联盟由总统轮船、现代商船及商船三井组成，CKYH联盟由中远集运、川崎汽船、阳明海运及韩进海运组成。行业联盟内的班轮企业通过共同投船协议和互换及购买舱位协议经营某些航线。而不属于任何联盟的马士基、地中海航运以及达飞轮船三家公司，也是目前排名班轮行业前三名的企业，也开始在泛太平洋、大西洋等航线上携手经营。　

　　如果马士基参与收购行动并且最终成功的话，其全球班轮业第一的地位将牢不可破，将有利于其加大市场竞争力和降低单位成本，但是随之而来的整合将是艰难的工作。如果中国的两家航运巨头加入收购行列的话，也有望成为改写中国班轮企业国际化的历史。　

　　赫伯罗特的归属如果属于班轮企业，可以遇见的是班轮市场竞争格局将会发生极大改变。　

　　新一轮合并的开始？　

　　在国际集装箱海运市场研究机构AXS-ALPHALINER近期的一份调查报告里，我们可以发现自2000年至今的8年时间里，国际前十大集装箱运输企业的集装箱运量已经增长了两倍，年运量增至708万TEU。今年1月这十大企业的市场份额已从8年前的49.3%增长到了60.6%。反观排名第51位到第100位的集装箱运输企业，它们的运量仅增长了19%，其市场份额由7.7%减少至4.1%。报告认为，国际集装箱海运业务日益集中主要有两个原因，首先，随着集装箱海运业务的快速增长，大企业凭借雄厚实力不断购进货轮扩大业务，而以地区航线为主的小企业没财力、也没必要扩大船队。其次，大企业之间的合并和大企业吞并小企业，也使大型海运集团的业务份额不断扩大。　

　　在经历了2005年班轮运输市场因收购带来的巨大震荡之后，人们纷纷猜测班轮业下一轮合并浪潮何时开始？赫伯罗特争夺战是否意味着班轮业新一轮合并的开始？对于这个问题，加拿大Seaspan公司首席执行官王友贵的答案是否定的。他在近日的一次电话会议上表示赫伯罗特出售不大可能成为班轮业新一轮合并的开始。他认为赫伯罗特的情况比较特殊，是因为母公司TUI集团的一些特殊原因才导致可能被出售，而他自己并未听闻业内还有其他班轮公司成为收购目标的消息。　

　　也许，赫伯罗特事件不一定会成为班轮业新一轮合并的开始，但是，可以肯定的是，班轮业的合并将永远不可能结束，平静的状态下可能暗潮涌动。